随着下游工业行业的回暖，订单回升，公司经营情况自2季度开始企稳回升，3 季度以来，公司新增订单有较大的恢复，受到工业投资增速复苏的影响，总体回升速度加快。按照30 倍2010 年预期市盈率，我们将目标价上调至11.03 元，对秦川发展(000837)维持持有评级。

支撑评级的要点

　　随着下游工业行业的回暖，订单回升，公司经营情况自2 季度开始企稳回升。

　　秦川机床工具集团目前正在引进战略投资者，集团还增持了宝鸡机床集团，预计秦川机床的整体上市渐行渐近。

　　影响评级的主要风险

　　下游行业复苏不能持续，影响对机床行业的需求。

　　上游原材料价格上涨过快，侵蚀利润。

估值

　　由于汽车磨齿机市场开拓以及公司在大型复合加工机床方面的突破，我们上调2010 年-2011 年盈利预测。目前公司股价相当于29 倍10 年市盈率，即使考虑到公司未来有可能会收购母公司的部分优质资产，我们认为目前的股价已不便宜。按照30 倍2010 年预期市盈率，我们将目标价由8.07 元上调至11.03 元，维持对秦川发展的持有评级。